W dniu wczorajszym najważniejsze dla rynku były dane makro, a zwłaszcza informacje z amerykańskiej gospodarki na temat dynamiki cen konsumentów w kwietniu, dlatego przez większą część dnia byliśmy świadkami spokojnego przebiegu sesji podczas której kurs eurodolara konsolidował się w okolicy 1,3550. Na tym poziomie znajdował się opór, niezwykle istotny dla kierunku dalszego ruchu kursu tej pary. Nieudany atak na niego otworzyłby zapewne drogę do dalszych spadków, natomiast wybicie w górę stwarza szansę na większe wzrosty.

Obfitość istotnych informacji fundamentalnych w kalendarzu wydarzeń na wczoraj sprawiła, że to one zadecydowały o tym, dokąd podąży rynek. Opublikowana wczoraj dynamika PKB Strefy Euro w I kwartale potwierdziła świetną koniunkturę, a wynik 3,1% w skali roku był także pozytywnym zaskoczeniem dla rynku, który oczekiwał tylko 2,9%. Również informacje z amerykańskiej gospodarki miały optymistyczny wydźwięk, gdyż pokazały, że poprawia się koniunktura w przemyśle, a także nastroje konsumentów. Niezwykle istotna jest informacja, że wreszcie rysuje się spadkowy trend tempa inflacji, zwłaszcza w jej bazowym ujęciu. Zgodnie z opublikowanymi wczoraj danymi inflacja bazowa w kwietniu wyniosła 2,3%, co oznacza lepszy wynik niż to, czego oczekiwał rynek (2,4%).

Wieści o stopniowym wygasaniu presji inflacyjnej są na pewno korzystną informacją dla amerykańskiej gospodarki, która po chwilowej zadyszce chciałaby powrócić na ścieżkę szybszego wzrostu. Spowolnienie gospodarki, a także kryzys na rynku nieruchomości są czynnikami, które wymagają interwencji w postaci obniżek stóp procentowych, jednakże do tej pory taki krok uniemożliwiała właśnie utrzymująca się na podwyższonym poziomie inflacja. Dlatego wraz z danymi o niższej niż oczekiwano inflacji wzrosły szansę na szybszą obniżkę ceny pieniądza, co z kolei musiało negatywnie odbić się na sile dolara, któremu nie pomogły nawet lepsze wyniki przemysłu oraz wzrost optymizmu konsumentów. W rezultacie eurodolar wzrósł wczoraj powyżej poziomu 1,36, gdzie wciąż znajduje się dziś rano.

Jeśli chodzi o rynek krajowy, to opublikowana wczoraj inflacja CPI, na poziomie 2,3% r/r była zgodna z oczekiwaniami rynku i dlatego złoty w zasadzie na tą publikację pozostał niewrażliwy. Wczoraj warunki dyktowała sytuacja na parze EURUSD. Osłabienie dolara powstrzymało deprecjacje złotego, który do godzin popołudniowych tracił na wartości, co przełożyło się na wzrost kursów par walutowych w okolice 2,7950 na parze USDPLN, oraz powyżej 3,78 na EURPLN. Po publikacji niższej inflacji w USA większość tych strat została odrobiona, dzięki czemu na koniec dnia kursy te, spadły w rejony odpowiedni 2,7750 oraz 3,77.

W dniu dzisiejszym też poznamy kilka istotnych informacji, m. in. Inflację HICP dla Strefy Euro oraz informacje z amerykańskiego rynku nieruchomości. O godzinie 11:00 poznamy właśnie tempo wzrostu cen konsumentów w Eurolandzie w kwietniu, a wartość oczekiwana przez rynek dla tej publikacji to 1,8% r/r, co oznacza niewielki spadek w porównaniu z 1,9% w marcu. Wspólnej walucie będą dziś sprzyjać wartości wyższe od oczekiwanych, a publikacja ta będzie dokładnie śledzona, gdyż rynek poszukiwał będzie wskazówek na temat dalszych posunięć EBC już po niemal pewnej czerwcowej podwyżce stóp procentowych.

Publikacje danych ze Stanów rozpoczną się o godzinie 14:30, kiedy poznamy dane na temat liczby wydanych pozwoleń na budowę oraz nowo rozpoczętych inwestycji budowlanych w kwietniu. Rynek oczekuje odpowiednio 1,490 mln. budów rozpoczętych w kwietniu, a także 1,525 mln. wydanych pozwoleń. W obu przypadkach wartości wyższe będą czynnikiem umacniającym amerykańską walutę.

Następnie, o godzinie 15:15 poznamy dynamikę produkcji przemysłowej w kwietniu, a więc przekonamy się, czy poprawa widoczna na wskaźnikach koniunktury w sektorze wytwórczym uwidoczniona zostanie w rzeczywistych danych na temat wyników przemysłu. Rynek oczekuje, że po spadku o 0,2% w poprzednim miesiącu, w kwietniu przemysł znów zanotuje zwyżkę, tym razem o 0,3% w skali m/m, a wartości wyższe będą umacniać dolara.

Krzysztof Gaska

FMC Management

www.fmcm.pl