Wczorajsze wystąpienie Bernanke przed senacką, połączoną komisją ds. gospodarki przyniosło zawód dla oczekujących szybkich obniżek stóp procentowych. Okazuje się, że wcześniejsze prognozy, zakładające wygasanie presji inflacyjnej się nie potwierdzają, co skutkuje koniecznością monitorowania sytuacji, a ryzyko wzrostu dynamiki cen jest na tyle duże, że stymulacja wzrostu gospodarczego poprzez obniżki stóp musi na razie zejść na drugi plan. Wnioski jakie wypływają z tego przesłuchania przeczą ubiegłotygodniowemu komunikatowi o zmianie nastawienia polityki monetarnej na neutralne. W obecnej sytuacji wydaje się, że stopy w najbliższym czasie pozostaną na niezmienionym poziomie.

Inna część tego wystąpienia dotycząca wzrostu gospodarczego wzbudziła niepokój inwestorów zaangażowanych na rynkach akcyjnych i doprowadziła do spadku głównych indeksów. Bernanke z jednej strony uspokajał rynek, że o staczaniu się w recesję nie może być jeszcze mowy, a gospodarkę amerykańską czeka w najbliższym czasie wzrost na umiarkowanym poziomie. Z drugiej strony wspominając o ostatnich wydarzeniach i o ich wpływie na wzrost niepewności, spotęgował obawy inwestorów, które w tym dniu nadszarpnięte były przez plotkę o rzekomej eskalacji konfliktu Iranu z USA. Niepewność inwestorów zza oceanu i wywołane nią spadki na giełdzie nie udzieliły się jednak inwestorom z Azji, którzy przez całą noc kupowali akcje, windując tym samym wartości głównych indeksów.

W dniu dzisiejszym oczekiwałbym spokojnej sesji, podczas której można będzie zaobserwować próbę umacniania się dolara. Wydaje się jednak, że inwestorzy poczekają z bardziej zdecydowanymi ruchami do dnia jutrzejszego, kiedy to nadarzy się pierwsza okazja do zweryfikowania słów Bernanke na temat inflacji. Dziś czekają nas jednak publikacje z USA, a mianowicie liczba nowych zasiłków dla bezrobotnych oraz ostateczne dane odnośnie tempa wzrostu w IV kwartale ubiegłego roku. Rynek oczekuje, że w ubiegłym tygodniu złożono 320 tyś. wniosków o zasiłek, a gospodarka w ostatnim kwartale ubiegłego roku rosła w tempie 2,2%. Silniejszą reakcję może oczywiście wywołać wyższe tempo wzrostu, które powinno być czynnikiem umacniającym dolara.

Krzysztof GÄ…ska

FMC Management

www.fmcm.pl