Wczorajszy dzie艅 przyni贸s艂 popraw臋 nastroj贸w na 艣wiatowych rynkach, w wyniku kt贸rej z艂ot贸wka znacz膮co zyska艂a na warto艣ci. W umocnieniu z艂otego pom贸g艂 te偶 komunikat agenci ratingowej Fitch, kt贸ra zapewni艂a, 偶e ocena wiarygodno艣ci Polski na poziomie A- nie ulegnie zmianie w wyniku przyspieszonych wybor贸w. Agencja ta nie planuje te偶 z tego powodu obni偶a膰 perspektywy d艂ugoterminowej z poziomu 鈥瀞tabilna鈥�, gdy偶 solidne fundamenty polskiej gospodarki oraz silny wzrost gospodarczy ograniczaj膮 znaczenie wybor贸w. Pami臋tajmy jednak, 偶e kampania wyborcza dopiero rusza, co oznacza, 偶e mog膮 pojawi膰 si臋 kolejne pomys艂y pos艂贸w na rozdawnictwo publicznych pieni臋dzy, co w przypadku du偶ej skali takiego dzia艂ania mo偶e zaszkodzi膰 postrzeganiu bezpiecze艅stwa finans贸w publicznych Polski przez inwestor贸w zagranicznych.

Je艣li chodzi o szeroki rynek, to silna przecena dolara spowodowana z艂ymi informacjami z ameryka艅skiego rynku pracy sprawi艂a, 偶e dolar wzgl臋dem koszyka walut by艂 wczoraj najs艂abszy od 15 lat. Co prawda nast膮pi艂o lekkie odreagowanie, jednak dolar pozostaje wci膮偶 do艣膰 mocno przeceniony. Rynek eurodolara kontynuowa艂 wczoraj rozpocz臋te w pi膮tek wzrosty, jednak zwolennikom wsp贸lnej waluty zabrak艂o si艂 do pokonania istotnego poziomu oporu z okolic 1,38. Jak do tej pory zosta艂 on jedynie nieznacznie naruszony, a silna bariera popytu, znajduj膮ca si臋 w tej okolicy sprawi艂a, 偶e kurs EURUSD konsolidowa艂 si臋 raczej w okolicach 1,3780-1,38. Takie zachowanie si臋 tego rynku stawia znak zapytania przy mo偶liwo艣ci kontynuowania wzrost贸w, natomiast zwi臋ksza szanse na wyst膮pienie spadkowej korekty przed rozpocz臋ciem kolejnej wzrostowej fali.

W dniu wczorajszym nie poznali艣my 偶adnych istotnych danych makro, a jedynym wydarzeniem natury fundamentalnej by艂o wyst膮pienie szefa EBC, Jean Claud Trichet, w kt贸rym podsumowa艂 weekendowe spotkanie szef贸w bank贸w centralnych kraj贸w grupy G10. W wyst膮pieniu tym nie powiedzia艂 nic nowego na temat polityki monetarnej EBC, natomiast mocno podkre艣la艂, 偶e banki centralne s膮 zdecydowane mocno zakotwiczy膰 oczekiwania inflacyjne, co mo偶na odebra膰 jako jastrz臋bi sygna艂, jednak zbyt og贸lny by wywo艂a膰 reakcj臋. Ciekaw膮 cz臋艣ci膮 wyst膮pienia by艂a uwaga, 偶e FED widzi mo偶liwo艣膰 za艂amania si臋 gospodarki, co z kolei mo偶e by膰 odebrane jako czynnik zwi臋kszaj膮cy szans臋 na obni偶k臋 st贸p w USA ju偶 w przysz艂ym tygodniu. Wypowied藕 ta, nie wnios艂a jednak niczego do postrzegania rynku przez inwestor贸w i dlatego nie wywo艂a艂a wi臋kszej reakcji.

W dniu dzisiejszym poznamy dwie publikacje, obie pochodz膮ce z USA. Najpierw o 14:30 poznamy saldo wymiany handlowej, kt贸rego rynek oczekuje na poziomie 鈥� 59 mld USD, natomiast o 16:00 opublikowany zostanie wska藕nik zaufania konsument贸w IBD, dla kt贸rego punktem odniesienia jest poziom 49,5. Wa偶niejsza dla zachowania si臋 inwestor贸w b臋dzie ta druga publikacja, gdy偶 po s艂abych danych z rynku pracy niezwykle istotne staj膮 nastroje konsument贸w, a zw艂aszcza pytanie, czy s艂abszy rynek pracy rozwieje ich optymizm. W takim przypadku dolar znalaz艂by si臋 pod presj膮, ale r贸wnocze艣nie narosn膮膰 mog艂yby obawy o stan koniunktury w USA.

Od dzisiejszych danych zale偶e膰 b臋dzie sytuacja na rynku, jednak wydaje si臋, 偶e eurodolarowi nawet przy sprzyjaj膮cych informacjach (s艂abe dane z USA) nie uda si臋 pokona膰 oporu z okolic 1,3830-1,3850, a bardzie3j prawdopodobne jest jego schodzenie w d贸艂 w kierunku 1,37-1,3710, jednak do osi膮gni臋cia tego poziomu konieczne b臋dzie pokonanie w pierwszej kolejno艣ci poziom贸w wsparcia z okolic 1,3780 oraz 1,3750-1,3760. Z艂ot贸wka b臋dzie si臋 porusza膰 w 艣lad za eurodolarem, co oznacza, 偶e najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest pr贸ba odreagowania wczorajszego umocnienia i wzrosty kurs贸w EURPLN w okolice 3,80, a USDPLN 2,76.

Krzysztof G膮ska

FMC Management

www.fmcm.pl