艢roda na rynku walutowym up艂yn臋艂a pod dyktando docieraj膮cych na rynek danych makro z najwi臋kszej gospodarki 艣wiata oraz oczekiwa艅 na wieczorny komentarz FED po decyzji w sprawie st贸p procentowych. Zgodnie z oczekiwaniami rynku stopy w USA pozosta艂y na dotychczasowym poziomie, natomiast wyst膮pienie szefa FED Bena Bernanke, kt贸ry stwierdzi艂, 偶e chocia偶 obserwowana ostatnio inflacja jest wysoka, to wida膰 ju偶 oznaki stabilizacji cen. Wypowied藕 ta by艂a przyczyn膮 kolejnej fali os艂abienia dolara, jednak wzrost EURUSD rozpocz膮艂 si臋 ju偶 wcze艣niej, za spraw膮 opublikowanych wczoraj danych makro.

Paradoksalnie, za os艂abienie si臋 dolara w ci膮gu dnia odpowiedzialna jest publikacja 艣wietnych danych na temat tempa wzrostu PKB w 4 kwartale. Wydawa膰 by si臋 mog艂o, 偶e dynamika PKB, kt贸ra w IV kw. wed艂ug wst臋pnych danych wynios艂a 3,5%, przewy偶szaj膮c tym samym oczekiwania inwestor贸w o 0,5 pkt. proc. powinna sprzyja膰 dolarowi, jednak za spraw膮 opublikowanych r贸wnocze艣nie danych na temat inflacji CPE dolar zacz膮艂 traci膰 na warto艣ci. Okaza艂o si臋, 偶e ten wska藕nik inflacji cen konsumenta, kt贸ry jest dok艂adnie obserwowany przez FED okaza艂 si臋 zaskakuj膮co niski. Ceny konsumenta mierzone tym wska藕nikiem spad艂y w por贸wnaniu z III kwarta艂em o 0,8%, a w skali roku wzros艂y w IV kwartale jedynie o 1,9%, co jest warto艣ci膮 ni偶sz膮 od celu inflacyjnego.

Kolejnym impulsem do wyprzeda偶y dolara okaza艂 si臋 s艂abszy od oczekiwa艅 wynik indeksu Chicago PMI. Warto艣膰 48,8, kt贸ra oznacza, 偶e, wed艂ug mened偶er贸w odpowiadaj膮cych za zam贸wienia, w okr臋gu Chicago panuje recesja. Rynek oczekiwa艂 wzrostu tego wska藕nika z 51,2 w ubieg艂ym miesi膮cu do 52 pkt., a wi臋c wyniki rozczarowa艂y rynek dodatkowo os艂abiaj膮c dolara.

Ca艂okszta艂t informacji opublikowanych w dniu wczorajszym ma dla ameryka艅skiej gospodarki pozytywny wyd藕wi臋k, zwi臋kszaj膮c szans臋 na 鈥瀖i臋kkie l膮dowanie鈥�. Solidny wzrost gospodarczy oraz sygna艂y stabilizacji cen, w po艂膮czeniu z wczorajsz膮 wypowiedzi膮 Bena Bernanke oddalaj膮 w czasie perspektywy zmian st贸p procentowych w stanach nawet na koniec 2007 roku.

Korzystne informacje na temat o偶ywienia w najwi臋kszej 艣wiatowej gospodarce docieraj膮ce do nas zza oceanu umacnia艂y w dniu wczorajszym z艂ot贸wk臋. W efekcie zanegowany zosta艂 czwartkowy sygna艂 wybicia si臋 ponad opory, co oznacza powr贸t kurs贸w EURPLN oraz USDPLN do przedzia艂贸w waha艅, w kt贸rych porusza艂y si臋 w styczniu, a wi臋c odpowiednio 3,96-3,91 oraz 2,98鈥�3,02. Dalsze wzrosty kurs贸w mo偶liwe b臋d膮 po ponownym pokonaniu g贸rnych ogranicze艅 tych przedzia艂贸w.

W dniu dzisiejszym oczekuje wzgl臋dnego uspokojenia nastroj贸w na rynku. Przez wi臋ksz膮 cz臋艣膰 dnia rynek powinien by膰 stabilny. Ewentualnego o偶ywienia spodziewam si臋 popo艂udniu, na kiedy zaplanowane s膮 publikacj臋 danych makro ze Stan贸w, w tym najwa偶niejsza ( o godz. 16:00), czyli Indeks ISM (oczekiwane 52). Dzie艅 zaczniemy jednak (10:00) od wska藕nika koniunktury w przemy艣le dala Strefy Euro, w przypadku kt贸rego rynek oczekuje warto艣ci 56,30. Nast臋pnie o godzinie 14:00 poznamy koniunktur臋 w przemy艣le krajowym, jednak ten wska藕nik nie b臋dzie mia艂 wi臋kszego wp艂ywu na rynek. P贸艂 godziny p贸藕niej poznamy 3 publikacje: liczb臋 nowych zasi艂k贸w dla bezrobotnych, dochody osobiste oraz wydatki konsumpcyjne. Rynek oczekuje 315 ty艣. wydanych nowych zasi艂k贸w, wzrostu dochod贸w osobistych o 0,5% a wydatk贸w konsumpcyjnych o 0,7%, przy czym dla dolara korzystne b臋d膮 wy偶sze dochody i wydatki.

Krzysztof G膮ska

FMC Management

www.fmcm.pl